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依米康:应收账款为营收2.3倍 可转债输血安能解忧

发布日期:2019-08-05    

即使公司极力控制通讯费、差旅费、办公费及会务费及其他费用,但由于职工薪酬及附加占销售费用比例较高,加上同比增幅高达22.03%,使得销售费用一路上涨。

难能可贵的是,即使知道加大研发费用会减弱短期内的盈利能力,乐橙lc8官网下载依米康依然在19年上半年投入研发费用3532万元,同比增幅高达47.29%,可谓是逆势“修炼内功”。

出现较大波动的还有财务费用,19年上半年公司财务费用2266万元,同比增幅28.99%,这与公司居高不下的资产负债率是分不开的。

高企的应收账款与捉襟见肘的现金流

根据半年报,依米康2019年上半年应收账款12.39亿元,占总资产比例42.99%,同比增长18.62%;

应收账款与营业收入占比高达2.34,公司同期销售商品、提供劳务收到的现金仅为4.09亿元。

与高额应收账款形成鲜明对比的是,依米康同期应付账款仅为6.23亿,这就表明依米康在产业链所处位置极为弱势,应付账款根本无法弥补日渐高企的应收账款所早就紧张的现金流。

据半年报,依米康经营活动现金流净额-1.49亿元。

高额的应收账款理应有足额的坏账准备,依米康也确实在上半年计提了1.45亿的坏账准备。

相比公司2018年度计提的资产减值仅仅4503万元,依米康今年上半年算是对巨额应收账款多了敬畏之心。

即使这样,应收账款累计成营业收入的2.34倍,也绝不是一朝一夕能够完成的,对比依米康历年的财务数据发现,应收账款的增幅远高于收入增幅,“积沙成塔”不过如此。

为缓解现金流压力,依米康将眼光集中在发行可转债上。

一路高歌的资产负债率与逐年下降的净资产收益率

于2011年8月上市的依米康,上市前资产负债率最高为46.26%,历史最低负债率为14.91%,此期间对应净资产收益率为5.87%。

现在,依米康资产负债率已逐渐攀升至65.29%,再创新高,但净资产收益率却创下新低至0.91%,历史最高净资产收益率为24.57%,出现在2009年12月31日,期间资产负债率为46.26%。

看看依米康的净资产收益率是如何逐年下降的。